RBI POLICY – आरबीआई नीति की आज घोषणा की जाएगी, एमपीसी बैठक के नतीजे में देखने लायक 6 महत्वपूर्ण बातें
भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने अंतरिम बजट के बाद कैलेंडर वर्ष 2024 के पहले नीतिगत निर्णय और वित्तीय वर्ष 2024 के आखिरी नीतिगत निर्णय के लिए तीन दिवसीय बैठक की। समिति रेपो रेट को मौजूदा 6.5 फीसदी के स्तर पर बरकरार रखेगी. यह लगातार छठी बार होगा जब दर अपरिवर्तित रहेगी। इस निर्णय का उद्देश्य 4 प्रतिशत के उपभोक्ता मूल्य-आधारित मुद्रास्फीति (सीपीआई) लक्ष्य को प्राप्त करने के उद्देश्य का समर्थन करना होगा।
“एमपीसी इस सप्ताह रेपो दर को 6.5% पर अपरिवर्तित रख सकती है, लेकिन अपने मौद्रिक रुख को ‘समावेशन वापस लेने’ से ‘तटस्थ’ कर सकती है। यह घरेलू आर्थिक गति में देखी गई कुछ नरमी और तेजी से राजकोषीय सख्ती के अनुरूप होगा। . हालाँकि, हम अभी तक दर में कटौती के रास्ते और समय पर किसी चर्चा/मार्गदर्शन की उम्मीद नहीं करते हैं। हमारे विचार में, दर में कटौती अभी भी दूर है। आखिरकार, हेडलाइन सीपीआई अभी भी ऊंचा है और आरबीआई सीपीआई को 4 तक सीमित करने के लिए प्रतिबद्ध है। %। ब्रोकरेज हाउस नुवामा ने एक हालिया नोट में कहा, “तरलता के मोर्चे पर आरबीआई के कार्यों/मार्गदर्शन पर बारीकी से नजर रखी जाएगी।”
नुवामा के अनुसार, इस पूर्वानुमान के पीछे मुख्य कारण हैं: i) कोर सीपीआई अब 4% से कम के आरामदायक स्तर पर है। ii) घरेलू निजी खपत और निर्यात कमजोर हैं, जिसे व्यवसायों के राजस्व में धीमी वृद्धि के रूप में भी देखा जाता है। iii) केंद्रीय बजट के अनुसार वित्तीय वर्ष 2015 में राजकोषीय नीति तेजी से सख्त हो जाएगी।
उसे उम्मीद है कि आरबीआई अपने रुख में नरमी लाकर (काफी हद तक यूएस फेड की तरह) सख्ती खत्म करने का संकेत देगा, हालांकि उसे नहीं लगता कि एमपीसी अभी कम दरों के लिए मार्गदर्शन देने की जल्दी में होगी। आख़िरकार, भारत की हेडलाइन सीपीआई अभी भी ऊंची है, जिसका नेतृत्व भोजन कर रहा है, और फेड अभी भी होल्ड पर है। ब्रोकरेज ने कहा, तरलता पर आरबीआई की टिप्पणी पर बारीकी से नजर रखी जाएगी।
आर्थिक वृद्धि
एलकेपी सिक्योरिटीज के अनुसंधान विश्लेषक अजीत काबी के अनुसार, मजबूत निवेश वृद्धि (10.3% की वृद्धि का अनुमान) के कारण अर्थव्यवस्था 7.3% की दर से बढ़ने की संभावना है। वित्त वर्ष 2024 में औद्योगिक वृद्धि पिछले वर्ष के 4.4% के मुकाबले 7.9% बढ़ सकती है। हालाँकि, उपभोग मांग की काफी धीमी वृद्धि, जो सकल घरेलू उत्पाद में 50% का योगदान करती है, चिंता पैदा करती है। औसत से कम बारिश के कारण कृषि क्षेत्र को भी प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है। कुल मिलाकर वास्तविक जीडीपी संख्या मजबूत रहने की संभावना है। काबी ने कहा कि बेहतर आर्थिक परिदृश्य की पृष्ठभूमि में आरबीआई वित्त वर्ष 2024 के लिए विकास अनुमान को बढ़ाकर 7.3% कर सकता है।
मुद्रास्फीति
काबी ने आगे कहा कि दिसंबर में हेडलाइन मुद्रास्फीति 5.7% के उच्च स्तर पर थी, जो उच्च खाद्य कीमतों (विशेष रूप से, दालें, फलियां और मसाले) के कारण थी। हालाँकि, मुख्य मुद्रास्फीति 4% से नीचे स्थिर है।
“उच्च मुद्रास्फीति नीति निर्माताओं के लिए कुछ परेशानी का कारण रही है, आरबीआई गवर्नर ने इस बात पर जोर दिया है कि हेडलाइन सीपीआई को 4% लक्ष्य की ओर वापस लाने की जरूरत है। सर्दियों के दौरान कम फसल की बुआई चिंता का कारण रही है। हालांकि, कोर सीपीआई कम हो रही है लगातार, दिसंबर में 4% से नीचे खिसकना, जो कि कोविड के बाद का निचला स्तर है, स्पष्ट रूप से सुझाव देता है कि उच्च खाद्य मुद्रास्फीति के दूसरे दौर के प्रभाव कम हो गए हैं। यह नीति निर्माताओं के लिए काफी आरामदायक होना चाहिए,” नुवामा ने अपनी रिपोर्ट में कहा।
तरलता प्रबंधन
आगामी एमपीसी बैठक में आरबीआई द्वारा तरलता प्रबंधन पर अपना जोर बनाए रखने की उम्मीद है, क्योंकि मुद्रा बाजार की कठिन परिस्थितियाँ, जहाँ कॉल मनी दर रेपो दर से अधिक है। “अपनी आगामी बैठक में, RBI द्वारा तरलता प्रबंधन पर अपना जोर बनाए रखने की उम्मीद है, लगातार तंग मुद्रा बाजार की स्थितियों को देखते हुए जहां कॉल मनी दरें रेपो दर से ऊपर बनी रहती हैं। पिछले सप्ताह में देखी गई कुछ नरमी के बावजूद, बैंकिंग में तरलता पिछली नीति बैठक के बाद से प्रणाली घाटे में बनी हुई है, जो जनवरी के अंतिम सप्ताह में ₹ 3.5 ट्रिलियन से अधिक के शिखर पर पहुंच गई है। प्रणालीगत तरलता में कमी के परिणामस्वरूप समग्र मुद्रा बाजार की स्थिति कड़ी हो गई है, जिससे उपज वक्र के एक खंड में उलटफेर हो गया है। ,” केयरएज ने एक नोट में कहा। आने वाले दिनों में सरकारी खर्च में बढ़ोतरी से प्रणालीगत तरलता की कमी कुछ हद तक कम होने की उम्मीद है। हालाँकि, समग्र तरलता की स्थिति तंग रहने की उम्मीद है।
घरेलू मांग
नुवामा के अनुसार, ग्रामीण मांग ठीक होने में विफल रही है, और कुछ उच्च आवृत्ति संकेतक जैसे कि सीवी बिक्री, बिजली उत्पादन, ईंधन की खपत, सरकारी खर्च और व्यवसायों की शीर्ष-पंक्ति वृद्धि धीमी गति से चली गई है। इसके अलावा, नवीनतम केंद्रीय बजट आने वाले वर्ष में भारी राजकोषीय समेकन की ओर इशारा करता है, जिसमें केंद्र का कुल खर्च केवल 6% बढ़ रहा है, जो एनजीडीपी वृद्धि से काफी कम है। इस घरेलू पृष्ठभूमि में, वैश्विक मौद्रिक पृष्ठभूमि वह है जहां अधिकांश प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने सख्ती के चक्र के अंत का संकेत दिया है, हालांकि दर में कटौती की गति और समय अनिश्चित बना हुआ है।
राजकोषीय संतुलन
राजकोषीय घाटे के लक्ष्य को कम करते हुए, सरकार ने संकेत दिया कि आगामी आम चुनाव की तैयारी में लोकलुभावन खर्च या प्रोत्साहन से बचा जा सकता है, काबी ने आगे कहा।
बाहरी स्थिति
केयरएज ने एक हालिया रिपोर्ट में बताया कि व्यापार घाटे में कमी और मजबूत विदेशी मुद्रा भंडार के साथ बाहरी वातावरण अनुकूल बना हुआ है। दिसंबर में माल घाटा 5 महीने के निचले स्तर 19.8 अरब डॉलर पर पहुंच गया। वित्त वर्ष 2014 के लिए कुल चालू खाता घाटा का अनुमान सकल घरेलू उत्पाद का 1.2% का मामूली आंकड़ा दर्शाता है। कैलेंडर वर्ष 2023 के लिए संचयी विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) प्रवाह 28.7 बिलियन अमेरिकी डॉलर है। इसमें कहा गया है कि जेपी मॉर्गन बॉन्ड इंडेक्स में भारत को शामिल करने, ब्लूमबर्ग ईएम स्थानीय मुद्रा सूचकांकों में संभावित समावेशन और घरेलू अर्थव्यवस्था के मजबूत प्रदर्शन जैसे प्रत्याशित कारकों से भविष्य में एफपीआई प्रवाह को बनाए रखने की उम्मीद है।
निष्कर्षत
आर्थिक दृष्टिकोण स्वस्थ बना हुआ है। चूंकि मुख्य मुद्रास्फीति और थोक मुद्रास्फीति स्थिर है, आने वाले समय में रबी की फसल के आगमन के साथ मुख्य मुद्रास्फीति स्थिर होने की संभावना है। “कठोर तरलता की स्थिति को देखते हुए, आरबीआई मुद्रास्फीति पर सतर्क रुख के साथ आर्थिक विकास का समर्थन करने की संभावना है। नतीजतन, हम एक अपरिवर्तित नीति दर और तटस्थ रुख में बदलाव की संभावना की उम्मीद करते हैं। इसके अतिरिक्त, आरबीआई तरलता की स्थिति में सुधार के लिए कदम उठा सकता है। काबी ने कहा, ”हमें जून 2024 तक नीतिगत दर में कटौती की उम्मीद है।”
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